公司公布2014年度半年報(bào):2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入293,175.76萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)7.59%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為44,715.89萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)21.79%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為34,375.58萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)20.97%。

　　事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)

　　童裝持續(xù)快增長(zhǎng),休閑服飾繼續(xù)調(diào)整

　　公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入293,175.76萬(wàn)元,其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入289,576.22萬(wàn)元,較上年同期上升7.35%,主要是兒童服飾增長(zhǎng)較快,實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入117,150.78萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)30.90%;休閑服飾受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、渠道成本上升、關(guān)閉非盈利門(mén)店等因素影響,實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入172,425.44萬(wàn)元,同比下降4.35%。從二季度來(lái)看,二季度公司銷(xiāo)售收入增速同比增長(zhǎng)11.43%,增速提升,毛利率方面二季度略有改善。

　　期間費(fèi)用率同比下降

　　二季度,公司的銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降較多,同比下降近3個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用率略有提升,期間費(fèi)用率整體下降

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率改善,存貨周轉(zhuǎn)率略有降低

　　上半年公司的營(yíng)運(yùn)效率改善,其中存貨周轉(zhuǎn)率相比去年同期略微加快,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也有一定程度的提升

　　投資建議

　　未來(lái)六個(gè)月內(nèi),給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)

　　有賴(lài)于童裝業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展,公司整體的收入增長(zhǎng)能夠保持穩(wěn)定,休閑裝業(yè)務(wù)方面,通過(guò)提升產(chǎn)品,聘請(qǐng)韓國(guó)當(dāng)紅時(shí)尚明星代言,進(jìn)一步提升了公司品牌形象;通過(guò)對(duì)渠道的梳理和調(diào)整,改善了結(jié)構(gòu)和布局,提升了零售能力;通過(guò)推出電商品牌產(chǎn)品,采用線上線下融合的經(jīng)營(yíng)模式,推動(dòng)電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展;加強(qiáng)對(duì)新品牌新業(yè)務(wù)的投入,推動(dòng)公司多品牌戰(zhàn)略實(shí)施。兒童業(yè)務(wù)方面,進(jìn)一步加快渠道轉(zhuǎn)型,推進(jìn)購(gòu)物中心發(fā)展,開(kāi)設(shè)蘑菇形店鋪,降低渠道費(fèi)用,提高平效;加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)投入,組建專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)支持產(chǎn)品研發(fā),提升產(chǎn)品;積極實(shí)施多品牌戰(zhàn)略,并進(jìn)一步向兒童教育、文化、娛樂(lè)方面延伸,打造兒童事業(yè)集群。

　　休閑裝和童裝兩條腿走路,使得公司的穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng),我們給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。

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