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[中國好公司]中順潔柔:產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動業(yè)績增長 財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化

2021-09-16 08:53   來源:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院   作者:cici
概要:隨著我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展步入更加重視高質(zhì)量與可持續(xù)發(fā)展、更加關(guān)注社會公平與民生福祉的新發(fā)展階段,資本市場投資與公司價值評價的標(biāo)準(zhǔn)都需要與時俱進(jìn)。為此,新浪財(cái)經(jīng)將以新理念、新視角挖掘公司價值,尋找那些促進(jìn)科技進(jìn)步、繁榮市場經(jīng)濟(jì)、便利人民生活的中國好公司,與各位讀者一起分享新動能、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資機(jī)會。

  中順潔柔是國內(nèi)生活用紙行業(yè)內(nèi)前列企業(yè)之一,其所在的賽道主要產(chǎn)品生活用紙作為必備日用品需求韌性較強(qiáng),其主打的中高端用紙產(chǎn)品亦符合消費(fèi)升級市場需求。

  通過不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級優(yōu)化,為廣大消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)、舒適,更貼合個性化需求的產(chǎn)品,以及多渠道齊頭并進(jìn)、布局發(fā)力的渠道優(yōu)勢,中順潔柔業(yè)績不斷增長,品牌力持續(xù)強(qiáng)化,市占率逐步提升。

  除此之外,公司財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化,現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

  需求韌性強(qiáng) 消費(fèi)升級持續(xù)

  中順潔柔是國內(nèi)生活用紙行業(yè)內(nèi)前列企業(yè)之一,擁有潔柔、太陽、朵蕾蜜三大品牌。

  隨著人均GDP的增長,生活用紙的市場規(guī)模及人均消費(fèi)量穩(wěn)步增長。據(jù)券商研報(bào)顯示,從2014年的5.5kg提升至2020年的7.3kg,CAGR達(dá)4.8%,其中零售渠道的消費(fèi)量增長為主要驅(qū)動力。

[中國好公司]中順潔柔:產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動業(yè)績增長 財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化

[中國好公司]中順潔柔:產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動業(yè)績增長 財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化

  相比2020年美國、日本分別23.9KG、13.4KG的人均生活用紙年消費(fèi)量,隨著人均GDP的增長,我國的人均生活用紙消費(fèi)量仍有較大的提升空間。

  除此之外,生活用紙作為必備日用品需求韌性較強(qiáng),在經(jīng)濟(jì)總需求下行階段,其銷售波動具有防御性。

  隨著消費(fèi)升級步伐的加快,助推了中高端生活用紙的市場需求,中順潔柔品牌主要定位中高端,符合消費(fèi)升級中生活用紙質(zhì)量的需求。未來隨著生活品質(zhì)的提高和衛(wèi)生意識的增強(qiáng),生活用紙使用場景的擴(kuò)張將促進(jìn)中高端生活用紙占比提升。

  為了更好的滿足消費(fèi)者需求,公司有針對性的研發(fā)新產(chǎn)品,旗下Lotion系列、自然木系列、金尊系列等將制品的柔軟與細(xì)膩抬高至全新臺階。

  產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動業(yè)績增長

  現(xiàn)階段,相比產(chǎn)能驅(qū)動,符合新消費(fèi)趨勢的產(chǎn)品和渠道深度、廣度布局已成為生活用紙行業(yè)更為重要的驅(qū)動力。

  產(chǎn)品方面:中順潔柔利用其強(qiáng)大的研發(fā)創(chuàng)新能力,持續(xù)深耕消費(fèi)者需求。2015年至今,公司從生活用紙出發(fā),產(chǎn)品延展至棉類系列產(chǎn)品、衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲等跨品類家庭生活用品,推陳出新的速度位于行業(yè)前列。

[中國好公司]中順潔柔:產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動業(yè)績增長 財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化

  通過不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級優(yōu)化,中順潔柔為廣大消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)、舒適,更貼合個性化需求的產(chǎn)品,提升消費(fèi)者對于公司產(chǎn)品的美譽(yù)度,持續(xù)強(qiáng)化和鞏固了品牌力,更符合消費(fèi)升級對生活用紙得品質(zhì)需求。

  渠道方面:2015年后,中順潔柔多銷售渠道布局,從單一的經(jīng)銷商渠道拓展為目前GT(傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道)、KA(大型連鎖賣場渠道)、AFH(商用消費(fèi)品渠道)、EC(電商渠道)、RC(新零售渠道)、SC(母嬰渠道)六大渠道齊頭并進(jìn)的發(fā)展模式,提高了公司的市占份額。

  疫情期間消費(fèi)者偏向線上消費(fèi)模式,公司迅速適應(yīng)市場消費(fèi)變化,在保證其它渠道平穩(wěn)運(yùn)作的同時,加大投放線上資源, 強(qiáng)化電商渠道的布局和發(fā)展,使得電商渠道取得較為亮眼的成績,2020年電商渠道銷售額達(dá)42.7億元,占總收入比例達(dá)35.8%。

  財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化

  公司財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化,凈資產(chǎn)收益率等不斷攀升,現(xiàn)金流狀況持續(xù)向好。2020年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入78.24億元,2016-2020CAGR為15.48%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤23.13億元,2016-2020五年CAGR為28.36%。

  值得關(guān)注的是,公司銷售毛利率常年維穩(wěn)40%+,處于行業(yè)前列水平,再次證明公司盈利實(shí)力。究其原因,一方面在于中順潔柔產(chǎn)品主要定位中高端,產(chǎn)品售價較高;另一方面在于,其上游議價能力強(qiáng),可有效控制成本的增長。

[中國好公司]中順潔柔:產(chǎn)品+渠道雙輪驅(qū)動業(yè)績增長 財(cái)務(wù)狀況持續(xù)優(yōu)化

  從現(xiàn)金流來看,中順潔柔經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.38億元,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.67億元,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.16億元。

  同時,中順潔柔經(jīng)營現(xiàn)金流入為43.99億元,遠(yuǎn)高于投資活動及籌資活動現(xiàn)金流出,是典型的奶牛型企業(yè)。說明近年來,公司靠經(jīng)營現(xiàn)金流入,積極開拓有成長空間的項(xiàng)目的,同時分紅回饋股東,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的良性循環(huán)。

編輯:王珂

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