繼去年密集到上游搶牧場(chǎng)之后，今年乳制品行業(yè)迎來(lái)頭部公司的并購(gòu)和洗牌。在春華資本拿下美贊臣之后，澳優(yōu)成為一個(gè)新的標(biāo)的。

　　10月12日，澳優(yōu)乳業(yè)發(fā)布短暫停牌公告稱，“公司自2021年10月12日上午9時(shí)起短暫停牌，以待發(fā)表本公司就其內(nèi)幕消息及根據(jù)香港公司收購(gòu)及合并守則作出公告。該公告中的“收購(gòu)”、“合并”等表述難免讓投資者聯(lián)想到此前伊利收購(gòu)澳優(yōu)的傳聞。

　　據(jù)彭博社10月1日引述知情人士消息，伊利在與銀行討論收購(gòu)港股上市公司澳優(yōu)乳業(yè)事宜，收購(gòu)談判正在進(jìn)行中，不確定是否正式競(jìng)標(biāo)，澳優(yōu)還可能吸引其他潛在收購(gòu)者。

　　針對(duì)這一傳聞，伊利方面回應(yīng)新京報(bào)記者稱，“沒(méi)收到相關(guān)信息”。澳優(yōu)方面則表示，“我們已留意到相關(guān)信息，公司信息以披露的公告為準(zhǔn)，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常。”

　　有知情人士透露，伊利應(yīng)該不是整體收購(gòu)澳優(yōu)，只是競(jìng)購(gòu)轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)。這次是大股東中信集團(tuán)旗下的中信農(nóng)業(yè)基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信農(nóng)業(yè)基金”）要出讓20%左右的股權(quán)，伊利參與的應(yīng)是這部分股權(quán)的競(jìng)購(gòu)。

　　本次收購(gòu)如落定，羊奶粉市場(chǎng)將再迎來(lái)變局。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，隨著伊利入股澳優(yōu)、飛鶴收購(gòu)小羊妙可全部股權(quán)，國(guó)內(nèi)幼兒羊奶粉市場(chǎng)或發(fā)生新一輪變化。

　　財(cái)報(bào)顯示，2020年，澳優(yōu)自有品牌配方奶粉整體銷售額為69.26億元，同比增長(zhǎng)15%。其中，以佳貝艾特為代表的配方羊奶粉銷售額為31.06億元，同比增長(zhǎng)8.8%，中國(guó)及海外市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)銷售額28.18億元、2.88億元。另?yè)?jù)尼爾森數(shù)據(jù)，自2018年以來(lái)，澳優(yōu)配方羊奶粉銷售額連續(xù)3年占中國(guó)幼兒配方羊奶粉總進(jìn)口量超60%，居全球羊奶銷量榜。

　　對(duì)于乳業(yè)老大哥伊利而言，如果能夠并購(gòu)澳優(yōu)部分股權(quán)，在奶粉銷售上則可以增加羊奶粉這一新品類。伊利2020年財(cái)報(bào)顯示，公司奶粉及奶制品營(yíng)收額為128.85億元，同比增長(zhǎng)28.15%；其幼兒配方奶粉零售額市占率約為6%，這一數(shù)據(jù)基本與上年持平。

　　乳業(yè)專業(yè)人士宋亮分析，如果伊利實(shí)現(xiàn)入股澳優(yōu)，不論是在銷售額還是市占率，伊利奶粉業(yè)務(wù)都有望獲得較大提升，在幼兒奶粉體量上躍居第二，在資本層面也可以獲得更好表現(xiàn)。借此，伊利還可以實(shí)現(xiàn)在奶粉領(lǐng)域全品類、全價(jià)位、全渠道的布局；倘若被伊利收購(gòu)，對(duì)澳優(yōu)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是資本層面還是管理層面，未來(lái)也都是有利的。

　　伊利或與飛鶴展開(kāi)全方位競(jìng)爭(zhēng)

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，倘若本次澳優(yōu)被伊利收入囊中，那么接下來(lái)伊利與幼兒奶粉“一哥”飛鶴的競(jìng)爭(zhēng)將升級(jí)。

　　單從數(shù)據(jù)看，2020年，伊利奶粉及奶制品實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入128.85億元，飛鶴當(dāng)年?duì)I收185.92億。但兩家面對(duì)的是一個(gè)存量市場(chǎng)。

　　根據(jù)佛若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)幼兒配方奶粉市場(chǎng)持續(xù)低迷，預(yù)計(jì)2020–2025年，零售銷售量的復(fù)合年增長(zhǎng)率為-4.1%，至2025年將下降至76.49萬(wàn)噸。2021年上半年，飛鶴營(yíng)收115.438億元，同比增長(zhǎng)32.6%，但增速上已有所下滑，且營(yíng)銷費(fèi)用不斷攀升。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，飛鶴也需要在傳統(tǒng)牛奶粉業(yè)務(wù)之外，增加新的收入來(lái)源。

　　飛鶴在今年也開(kāi)始重新布局羊奶粉。今年7月，天眼查數(shù)據(jù)顯示，飛鶴收購(gòu)陜西小羊妙可乳業(yè)有限公司。早在2014年，飛鶴就參與了小羊妙可前身——關(guān)山乳業(yè)的設(shè)立，持股70%。不過(guò)在2015年6月，關(guān)山乳業(yè)的6批次羊奶粉被查出其中有兩批次為硝酸鹽含量超標(biāo)，其余四批次為硒含量不足。2016年12月，飛鶴退出關(guān)山乳業(yè)。

　　與此前部分持股不同，此次飛鶴全資收購(gòu)小羊妙可乳業(yè)，延續(xù)全產(chǎn)業(yè)鏈模式，同時(shí)介入管理，這也意味著，飛鶴將正式布局羊奶粉產(chǎn)業(yè)鏈。

　　近年來(lái)，羊奶粉因含有豐富的乳清蛋白、乳鐵蛋白、色氨酸，逐漸在幼兒配方粉市場(chǎng)脫穎而出，成為新消費(fèi)熱點(diǎn)。據(jù)多家第三方研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來(lái)，羊奶粉市場(chǎng)規(guī)模以近30%的年復(fù)合增速快速發(fā)展，已成為增速較快的乳業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。

　　有行業(yè)人士認(rèn)為，羊奶粉市場(chǎng)前半段的跑馬圈地已經(jīng)結(jié)束，巨頭的入局是為改寫行業(yè)格局而來(lái)。宋亮認(rèn)為，羊奶粉格局接下來(lái)就是巨頭之間的對(duì)抗。不過(guò)從更深遠(yuǎn)層面來(lái)看，伊利若收購(gòu)澳優(yōu)，對(duì)飛鶴等企業(yè)帶來(lái)的將是全方位的競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)抗。