一年前，對(duì)公司未來(lái)信心滿滿的中順潔柔實(shí)控人鄧穎忠，發(fā)出“兜底式增持”承諾，無(wú)奈資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變。

　　近日，中順潔柔（002511.SZ）公告稱，“兜底式增持”倡議期滿，鄧穎忠按照承諾，對(duì)符合補(bǔ)償條件264名員工，補(bǔ)償2545.78萬(wàn)元。當(dāng)前，補(bǔ)償承諾已履行完畢。

　　實(shí)際上，中順潔柔近年來(lái)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2017年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了近一倍。

　　2021年，受主要產(chǎn)品銷售價(jià)格不達(dá)預(yù)期，以及材料及能源價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升影響，中順潔柔凈利潤(rùn)大幅下滑。

　　2022年起，中順潔柔提高部分產(chǎn)品價(jià)格，公司董事長(zhǎng)劉鵬表示，為了確保企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，盡管障礙還存在，但提價(jià)的態(tài)度不會(huì)變。

　　5月30日，中順潔柔在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司生活用紙業(yè)務(wù)仍然處于銷大于產(chǎn)的狀態(tài)，將有節(jié)奏的進(jìn)行產(chǎn)能投放和布局，達(dá)到產(chǎn)銷動(dòng)態(tài)平衡。

　　01

　　股價(jià)下滑兜底式增持現(xiàn)虧損

　　兜底式增持出現(xiàn)虧損，中順潔柔實(shí)控人鄧穎忠遵守承諾，自掏腰包全額補(bǔ)足。

　　2021年5月7日，中順潔柔收到董事、實(shí)際控制人鄧穎忠提交的《關(guān)于倡議全體員工增持股票的函》：鄧穎忠基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展前景的信心，對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)同，倡議公司員工在堅(jiān)持自愿、合規(guī)的前提下買入公司股票，并承諾凡在2021年5月10日至2021年5月31日期間凈買入中順潔柔股票（不低于1000股），且連續(xù)持有至2022年5月30日并在職的員工，若因在前述期間買入公司股票產(chǎn)生的虧損，由本人予以全額補(bǔ)償；若產(chǎn)生收益，則全部歸員工個(gè)人所有。

　　本次倡議增持發(fā)出后，中順潔柔及下屬控股公司員工積極響應(yīng)鄧穎忠倡議。

　　經(jīng)統(tǒng)計(jì)，通過(guò)郵件的形式向中順潔柔董事會(huì)辦公室申報(bào)買入公司股票的員工共有282位，在倡議增持期間（2021年5月10日至2021年5月31日）累計(jì)凈買入公司股票數(shù)量為120.87萬(wàn)股，增持均價(jià)為33.04元/股，增持總金額為3993.03萬(wàn)元。

　　“公司是所有消費(fèi)品中估值的”、“公司股票價(jià)格過(guò)去4年漲了6倍”、“公司未來(lái)沒(méi)有融資計(jì)劃”。彼時(shí)，中順潔柔董事會(huì)秘書(shū)周啟超通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)文，直陳公司股價(jià)還有上漲空間。

　　然而，截至2022年5月30日（計(jì)算虧損日），參與倡議增持股票的員工，其個(gè)人凈買入股票均價(jià)均高于2022年5月30日收盤價(jià)10.86元/股（除權(quán)除息前），倡議人鄧穎忠先生需向增持公司股票的員工進(jìn)行補(bǔ)償。

　　增持均價(jià)33.04元/股，倡議期末收盤價(jià)10.86元/股，中順潔柔股價(jià)下滑了67.13%。

　　經(jīng)統(tǒng)計(jì)，中順潔柔符合補(bǔ)償條件的員工共264名，符合補(bǔ)償條件員工的補(bǔ)償股份數(shù)量共計(jì)114.86萬(wàn)股，需補(bǔ)償金額為2545.78萬(wàn)元。

　　截至公告披露日，鄧穎忠已按照承諾，對(duì)符合條件的員工所增持股票而產(chǎn)生的虧損進(jìn)行了補(bǔ)償。本次倡議員工增持公司股票相關(guān)的承諾已履行完畢。

　　同時(shí)，中順潔柔實(shí)際控制人鄧穎忠、鄧冠彪、鄧冠杰在《關(guān)于公司實(shí)際控制人承諾不減持、質(zhì)押公司股份的公告》中披露了承諾事項(xiàng)：自本承諾函簽署日起至2022年5月30日止，不通過(guò)任何方式減持、質(zhì)押本人直接、間接所持有的公司股份，包括承諾期間該部分股份因資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利新增的股份。

　　截至2022年5月30日，鄧穎忠、鄧冠彪、鄧冠杰均未通過(guò)任何方式減持、質(zhì)押其所持有的公司股份，相關(guān)承諾已履行完畢。

　　02

　　非傳統(tǒng)模式收入占一半

　　中順潔柔是國(guó)內(nèi)生活用紙行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)之一，屬于行業(yè)內(nèi)梯隊(duì)成員，也是國(guó)內(nèi)家A股上市的生活用紙企業(yè)。

　　1979年，鄧穎忠開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)歷程。1989年，他意識(shí)到家用紙巾的市場(chǎng)潛力，開(kāi)始轉(zhuǎn)型做生活用紙，并開(kāi)創(chuàng)中順潔柔品牌。2010年，中順潔柔成功上市，當(dāng)前市值已達(dá)到450億元左右。

　　實(shí)際上，近年來(lái)，中順潔柔業(yè)績(jī)并不差，公司收入連連增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，中順潔柔營(yíng)業(yè)收入分別為46.38億元、56.79億元、66.35億元、78.24億元和91.50億元，同比分別增長(zhǎng)21.76%、22.43%、16.84%、17.91%和16.95%，5年間增長(zhǎng)了近一倍。

　　2017年至2020年，中順潔柔凈利潤(rùn)分別為3.49億元、4.07億元、6.04億元和9.06億元，分別同比增長(zhǎng)34.04%、16.60%、48.36%和50.02%，保持著中高速的增長(zhǎng)水平。

　　然而，受主要產(chǎn)品銷售價(jià)格不達(dá)預(yù)期，材料及能源價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，同時(shí)，中順潔柔積極拓展及開(kāi)發(fā)渠道建設(shè)，加大品牌宣傳戰(zhàn)略性投入，在一定程度上影響整體盈利水平。2021年其實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.81億元，同比減少35.85%。

　　年報(bào)顯示，2021年，中順潔柔傳統(tǒng)模式（包括傳統(tǒng)經(jīng)銷商和大型連鎖賣場(chǎng)渠道）實(shí)現(xiàn)銷售收入43.91億元，同比增長(zhǎng)3.45%；非傳統(tǒng)模式（包括電商、新零售和商用消費(fèi)品渠道）實(shí)現(xiàn)銷售收入43.44億元，同比增長(zhǎng)29.48%。

　　顯然，非傳統(tǒng)模式收入已占據(jù)中順潔柔的“半壁江山”，而且增速較快。

　　為了應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲，2022年1月，在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，中順潔柔表示：“公司已經(jīng)向經(jīng)銷商發(fā)出提價(jià)通知，從1月1日開(kāi)始提價(jià)，部分產(chǎn)品已經(jīng)提價(jià)，但范圍和節(jié)奏會(huì)參照市場(chǎng)情況來(lái)確定。”

　　中順潔柔董事長(zhǎng)劉鵬表示：“資本市場(chǎng)股價(jià)的波動(dòng)受多方面的影響，去年消費(fèi)品（投資）的熱度已經(jīng)轉(zhuǎn)了風(fēng)向，行業(yè)也經(jīng)歷原材料價(jià)格上漲、經(jīng)營(yíng)面臨壓力的情況，多種因素交織在一起，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)各種聲音，這很正常。”今年起，為應(yīng)對(duì)成本上漲，中順潔柔已經(jīng)開(kāi)始在終端提價(jià)。劉鵬表示，為了確保企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，盡管障礙還存在，但提價(jià)的態(tài)度不會(huì)變。

　　2022年一季度，中順潔柔營(yíng)業(yè)收入達(dá)18.84億元，同比下滑10.36%；凈利潤(rùn)達(dá)1.33億元，同比下滑50.82%。

　　中順潔柔在網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，2022年一季度營(yíng)收下滑主要受公司實(shí)施調(diào)價(jià)策略及疫情的影響。

　　不過(guò)，5月30日，中順潔柔在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司生活用紙業(yè)務(wù)仍然處于銷大于產(chǎn)的狀態(tài)，將有節(jié)奏地進(jìn)行產(chǎn)能投放和布局，達(dá)到產(chǎn)銷動(dòng)態(tài)平衡。