嬰兒配方奶粉受眾群體的年齡為0-3歲，其銷量與人口出生率、母乳喂養(yǎng)情況高度相關(guān)；銷售價格則主要受到行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)等因素影響。

　　一、受眾群體基數(shù)

　　2017年，0-4歲嬰兒數(shù)量達(dá)到峰值8352萬人，隨后開始加速下降，截至2023年降幅高達(dá)34.5%，復(fù)合增長率-6.8%。未來發(fā)展趨勢將會如何？

　　首先來看人口數(shù)據(jù)：

　　國內(nèi)出生人口主要受到育齡人口數(shù)量和生育比率的影響（此處育齡人口和生育比率均未采用官方定義，看一下趨勢即可）：

　　2011-2023年，育齡人口保持穩(wěn)定的下降，這與人口結(jié)構(gòu)有關(guān)，除了流行病和移民海外等因素，基本是可以預(yù)先推算的。

　　2011-2014年，生育比率保持增長，2015年首次出現(xiàn)下降，2016年國家推出二胎政策，帶來兩年生育紅利，2018年生育比率跌破二胎政策前水平，2021年國家推出三胎政策，但未能挽回下跌趨勢，2024年是龍年，但出乎專家們的預(yù)料，出生人口數(shù)大概率將再創(chuàng)新低。

　　生育比率通常受到經(jīng)濟(jì)因素和文化因素的影響。根據(jù)育媧人口研究發(fā)布的《中國生育成本報告2024版》，我國育齡婦女不打算再生育的前三位原因依次是“經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)重”、“年齡太大”、“沒人帶孩子”，分別占77.4％、45.6％和33.2％。

　　（一）經(jīng)濟(jì)因素

　　買不起房子、工作不穩(wěn)定、降薪、債務(wù)負(fù)擔(dān)重、教育和醫(yī)療資源昂貴、對未來預(yù)期降低等因素，均可能導(dǎo)致更保守的選擇，畢竟生娃容易養(yǎng)娃難。1930年代美國大蕭條時期，也出現(xiàn)了出生人口下降的情況：

　　1.直接養(yǎng)育成本

　　2023年，日本0-17歲孩子的平均養(yǎng)育成本超過2000萬日元（約合人民幣100萬元）。

　　2023年，中國家庭（不含港澳臺）0-17歲孩子的養(yǎng)育成本平均為54萬元（城鎮(zhèn)67萬元、農(nóng)村37萬元）；0歲至大學(xué)本科畢業(yè)的養(yǎng)育成本平均為68萬元。排名前三位的上海、北京和浙江，0-17歲養(yǎng)育成本分別為101萬、94萬和86萬元。

　　（1）收入與教育支出

　　將0-17歲孩子的養(yǎng)育成本與人均GDP進(jìn)行對比，澳大利亞是 2.08 倍，法國是 2.24 倍，瑞典是 2.91 倍，德國是 3.64 倍，美國是 4.11 倍，日本是 4.26 倍，中國是 6.3 倍，幾乎是全球最高的。

　　2023年，日本和中國的人均GDP分別為3.38萬美元、1.27萬美元，日本為中國的2.66倍；日本和中國的人均可支配收入分別為人民幣8.16萬元（162.4萬日元）和3.92萬元（城鎮(zhèn)為5.18萬元、農(nóng)村為2.17萬元），日本為中國的2.08倍。從人均GDP到可支配收入，日本向勞動者的分配是低于中國的。

　　如果從可支配收入角度來看，日本和中國的養(yǎng)育負(fù)擔(dān)倍數(shù)分別為12.3倍、13.8倍，中國城鎮(zhèn)和農(nóng)村分別為12.9倍、17.1倍，農(nóng)村育兒負(fù)擔(dān)更大。再來看看一線城市，2023年北京和上海的人均可支配收入分別為8.18萬元、8.48萬元，養(yǎng)育負(fù)擔(dān)倍數(shù)分別為11.49倍、11.91倍，略低于日本均值。從這個角度看，《中國生育成本報告2024版》認(rèn)為中國撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)高于日本的結(jié)論是有問題的。

　　根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒，全國居民五等份分組可支配收入情況如下表。

　　目前城鎮(zhèn)化率接近70%，這意味著農(nóng)村家庭人均可支配收入在2萬元以下，中國城鎮(zhèn)和農(nóng)村的收入差距是相當(dāng)巨大的，中國低收入群體撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)重，也意味著收入提升后，消費(fèi)彈性更高。

　　（2）債務(wù)與教育支出

　　本來還想從債務(wù)角度進(jìn)行分析，但無法查到信源可靠的數(shù)據(jù)，只能進(jìn)行簡略分析：

　　根據(jù)惠譽(yù)評級發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國居民債務(wù)占可支配收入的比率從2022年的112%小幅升至2023年的115%，在全球范圍內(nèi)仍處于中等水平。根據(jù)中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)的介紹，“2020年，我國居民的‘債務(wù)余額/可支配收入’為137.9%，同年，我國居民的‘債務(wù)還本付息額/可支配收入’高達(dá)15.0%。”

　　但上述均值無法體現(xiàn)育齡人口的情況，根據(jù)一些非定量的信息，日本和中國30-40歲群體都面臨較大的債務(wù)壓力。在高負(fù)債群體中，失業(yè)和降薪的威脅，對于消費(fèi)的影響是額外放大的，生育必然會慎之又慎。簡單示例如下：

　　2.間接養(yǎng)育成本

　　根據(jù)《中國生育成本報告2024版》，養(yǎng)育孩子還會造成父母閑暇時間顯著降低（0-6歲孩子每周平均占用母親12.6小時、父親8.8小時），以及母親收入的降低（降幅通常為10%-20%），生育對于母親的職業(yè)發(fā)展有較大影響。

　　3.經(jīng)濟(jì)因素展望

　　落入中等收入陷阱，還是走出通縮循環(huán)？這是一個更大的論題，但可以確定的是：

　　1.未來的走向具有高度不確定性，人類歷史發(fā)展中充滿了錯誤的認(rèn)知和判斷，不同的選擇以及主體間的反應(yīng)和交互，會塑造完全不同的發(fā)展和結(jié)局；歷史是一個二級混沌系統(tǒng)，難以做出預(yù)判

　　2.長期來看，人工智能的飛速崛起會造成更多失業(yè)，雖然也會產(chǎn)生新的崗位需求，但失業(yè)的人培訓(xùn)和再就業(yè)是困難的；發(fā)展成果的再分配機(jī)制也是難以預(yù)判的

　　3.經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的出生人口下降是可以修復(fù)的

　　（二）文化因素

　　根據(jù)國家衛(wèi)健委的調(diào)查，2017年、2019年和2021年育齡女性平均打算生育子女?dāng)?shù)分別為1.76、1.73和1.64個；其中，90后和00后的女性生育意愿尤其低，分別為1.54和1.48個。上述變化同時受到經(jīng)濟(jì)和文化因素的影響，女性成長的時代背景、受教育情況和對職業(yè)發(fā)展的態(tài)度變化，對生育率下降起到了關(guān)鍵作用；新一代年輕人的生活態(tài)度，也非常值得思考。

　　1982年實(shí)施計(jì)劃生育以來，越來越多的家庭只有一個孩子，女兒也能像兒子一樣被關(guān)注、被期待，在精心養(yǎng)育之下，女性的自我意識開始覺醒，高等教育的普及加速了這一進(jìn)程。

　　1.女性教育

　　教育程度的提升通常與生育率負(fù)相關(guān)，經(jīng)過高等教育的女性會更多的考慮職業(yè)發(fā)展。根據(jù)2020年人口普查數(shù)據(jù)，教育程度與生育孩子數(shù)的關(guān)系如下：

　　根據(jù)人民政府官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年全國已有28個省份高中階段教育毛入學(xué)率超過90%，義務(wù)教育鞏固率達(dá)94.8%（完成九年義務(wù)教育的比率）；2023年九年義務(wù)教育鞏固率95.7%，比上年提高0.2個百分點(diǎn)。目前，低學(xué)歷群體基數(shù)已降低至較低水平，且進(jìn)一步降低的速度趨緩，預(yù)計(jì)未來不會造成出生率大幅波動。

　　根據(jù)2020年人口普查數(shù)據(jù)，20-24歲群體，研究生男性和女性分別為68.6萬人和86.2萬人，大學(xué)本科男性和女性分別為879萬人和1009萬人，大學(xué)?？颇行院团苑謩e為926萬人和920萬人。女性教育已經(jīng)不弱于男性，甚至取得了一些優(yōu)勢。

　　根據(jù)國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布的《平等 發(fā)展 共享：新中國70年婦女事業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步》白皮書，改革開放40多年來，女性接受高等教育的機(jī)會不斷增加。2010年本?？圃谛Ｅ壤殉^50%，2015年基本達(dá)到峰值。

　　如果未來高等教育女性人數(shù)不再增長，教育程度對生育率的負(fù)面影響將會邊際遞減。

　　根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒，2023年的教育資源相比2017年顯著增長，但增速已經(jīng)趨緩。根據(jù)人口結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，在未來的5-10年內(nèi)，15-24歲女性人數(shù)將相比2023年高10%以上，預(yù)計(jì)不會發(fā)生女性教育比率大幅提升的情況。

　　通過以上數(shù)據(jù)也可以看到，由于教育程度大幅提升，女性將更加關(guān)注職業(yè)發(fā)展。

　　2.女性職業(yè)發(fā)展

　　根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年中國女性勞動參與率68.6%，略低于日本的72.8%；歐美發(fā)達(dá)國家大部分在70-80%左右。相比1990年，中國女性勞動參與率出現(xiàn)了顯著的下降，主要原因應(yīng)該是女性受教育年限延長導(dǎo)致的延遲就業(yè)，也不排除勞動力市場性別歧視、專職育兒等因素。因此，勞動參與率很難評估女性職業(yè)發(fā)展情況。

　　根據(jù)《平等 發(fā)展 共享：新中國70年婦女事業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步》白皮書，2010年女性就業(yè)人數(shù)達(dá)到峰值3.4億人。由于2000年和2010年中國統(tǒng)計(jì)年鑒缺乏20-55歲女性人口的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，因此無法進(jìn)行對比分析、計(jì)算女性就業(yè)比率的變化情況。

　　但是從女性接受教育的數(shù)據(jù)，可以合理假設(shè)女性就業(yè)趨勢不會發(fā)生大幅改變。

　　在女性就業(yè)人數(shù)達(dá)到峰值的基礎(chǔ)之上，女性對職業(yè)發(fā)展的態(tài)度將會深刻影響生育率。

　　以日本為例，“男主外女主內(nèi)”的傳統(tǒng)家庭分工觀念根深蒂固，隨著日本女性教育程度提高，更加追求思想獨(dú)立、經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，日年輕人的結(jié)婚率出現(xiàn)較大下降；另一方面，日本傳統(tǒng)職場文化加班和應(yīng)酬較多，職業(yè)發(fā)展的考慮也對結(jié)婚和生育造成了一定負(fù)面影響。

　　中國是否也出現(xiàn)了結(jié)婚率下降的情況？

　　從中國統(tǒng)計(jì)年鑒發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，結(jié)婚率確實(shí)出現(xiàn)了顯著的下降趨勢。

　　中國在男女平等方面可能優(yōu)于日本，但中國女性同樣面臨職業(yè)發(fā)展問題。

　　從企業(yè)文化來看，國央企和黨政機(jī)關(guān)對女性生育包容程度較高，民營企業(yè)更為現(xiàn)實(shí)。根據(jù)2023年統(tǒng)計(jì)年鑒，非民營內(nèi)資單位（包括國有企業(yè)）貢獻(xiàn)就業(yè)比率為19.3%，民營經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了接近80%的就業(yè)（港澳臺和外商投資貢獻(xiàn)就業(yè)比率不足3%），在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，民營企業(yè)受到?jīng)_擊更大，可能對女性生育造成額外的壓力。根據(jù)智聯(lián)招聘發(fā)布的《2022年中國女性職場現(xiàn)狀調(diào)查報告》，61.2%的女性在求職中被問婚育情況，高于上一年的55.8%。

　　3.更加豐富的選擇

　　現(xiàn)代社會衣食無憂，年輕人選擇讓自己高興高興，與其生育后代、承受更大的經(jīng)濟(jì)和生活壓力，不如玩玩游戲、刷刷劇、體驗(yàn)潮玩和寵物。近年來，二次元文化和谷子經(jīng)濟(jì)崛起，無數(shù)的新選擇可以滿足不同的心理需求，升職加薪、傳宗接代不再是唯一選擇。

　　理查德·道金斯在《自私的基因》中創(chuàng)造了Meme一詞（與基因Gene相對的一個概念），來探討文化對DNA的挑戰(zhàn)。雖然30多億年以來，DNA始終是最成功的復(fù)制基因，但它不一定永遠(yuǎn)享有壟斷權(quán)。通信方式的改變，使人類文化以空前的速度傳播和演化，從口口相傳的故事，到文字書寫和印刷術(shù)，從廣播、電視到互聯(lián)網(wǎng)。大腦和意識源于自然選擇，現(xiàn)在卻被文化產(chǎn)生的強(qiáng)大心理力量滿足，Meme開創(chuàng)了嶄新的進(jìn)化形式——在人類大腦中復(fù)制，由注意力進(jìn)行選擇。

　　人類作為基因的容器被創(chuàng)建，卻同時成為Meme的載體，文化賦能人類成為唯一能夠反抗基因暴政的生物。如今，我們已經(jīng)找不到孔子的后代，儒家思想?yún)s依然歷久而彌堅(jiān)，自然選擇能夠決定基因的傳承，卻無法阻止文化的擴(kuò)散。

　　回到生育率的問題，在女性工作率較高的國家，如果社會福利足夠好，生育率依然能達(dá)到較高水平，例如冰島、瑞典等發(fā)達(dá)國家。但社會福利的提升不可能一蹴而就，我國以制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，尚不具備足夠的利潤空間過渡到高福利社會，開心且無壓力的繁育后代難以做到，生育率在短期之內(nèi)恐怕很難逆轉(zhuǎn)。

　　（三）總體展望

　　綜上，對未來5-10年進(jìn)行推演：

　　（1）如果沒有特殊事件發(fā)生，育齡人口預(yù)測數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)差距不大

　?。?）預(yù)測的生育比率與近幾年的變化趨勢相比似乎略高，大家也可根據(jù)自己的觀點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整

　　上述預(yù)測的結(jié)果是，2033年出生人口較2023年下降12%。

　　從2017年0-4歲嬰兒人口達(dá)峰，到2023年下降幅度為34.5%；到2033年將再度下降28%，年化增長率-3.2%?？磥?，嬰兒配方奶粉的受眾群體，似乎還遠(yuǎn)沒見底。

　　好消息是教育資源將越來越不稀缺，與其緊密綁定的房地產(chǎn)又少了一個籌碼，疊加育齡人口下降帶來的需求減少，年輕一代將迎來充分的減負(fù)空間，90后大概率成為這段歷史進(jìn)程最“照顧”的一代。