日前，貝因美在深交所互動易問詢平臺等交流平臺上，收到部分投資者集中關注在疫情席卷全球的背景之下，公司乳鐵蛋白的供應受到影響的相關問詢。

　　據(jù)悉，乳鐵蛋白是生產(chǎn)幼兒配方奶粉的主要原材料之一，以貝因美為例，2018年、2017年用量分別為7.99噸及6噸，相關成本占原材料成本的8.95%及1.13%。

　　在2018年報中，貝因美披露了成本上升的主要原因之一是乳鐵蛋白漲價，2019年至2020年，在2018年年度報告、2018年半年度報告、2019年業(yè)績預告及業(yè)績快報中披露了2019年上半年乳鐵蛋白漲價且供應緊張對公司經(jīng)營業(yè)績的不利影響，乳鐵蛋白的供應問題已經(jīng)成為近期眾多投資者共同關心的問題。

　　目前，乳鐵蛋白的市場售價每公斤已經(jīng)從3萬元（人民幣，以下類同）左右回落到1萬元左右，但供需仍處于緊平衡狀態(tài)。

　　基于對主要生產(chǎn)原料乳鐵蛋白未來供需情況的判斷，近日，貝因美與新西蘭Tatua公司等多家該原料主流供應商簽署了年度協(xié)議或補充協(xié)議等一系列協(xié)議，合同期自簽署日至2020年底，相關協(xié)議的簽署，可以鎖定乳鐵蛋白成本的同時滿足公司年度所需乳鐵蛋白用量，對公司成本降低具有顯著影響，公司預計按照目前每公斤乳鐵蛋白人民幣1萬元估算，全年預計能節(jié)省成本4000萬元。

　　對此，貝因美方面認為，此舉將在全球疫情爆發(fā)等復雜市場不確定性因素之下，對減少公司經(jīng)營的重大不確定性，消除造成上年虧損的重大不利影響因素具有積極意義，將對全年公司經(jīng)營成果具有重要正面作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度，貝因美歸屬于上市公司股東的凈利潤也為正，約為1584萬元，同比降幅在19%以內(nèi)。

　　2019年第三季度貝因美之所以能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，就是因為戰(zhàn)略性解決了乳鐵蛋白供應問題，通過細分市場品類的突破，保持了主營業(yè)務收入的逆勢增長。

　　投資者不僅要問，為何乳鐵蛋白供應會出現(xiàn)緊缺局面呢？

　　根據(jù)2017年7月實施的食品安全國家新標準《食品營養(yǎng)強化劑乳鐵蛋白》GB1903.17—2016，對乳鐵蛋白的理化指標進行了修改，其中將乳鐵蛋白純度從90%提升至95%，這也導致市面上的部分原料無法再符合這一標準。

　　基于此，乳鐵蛋白“供不應求”、“千金難買”的市場格局一度形成，并讓諸多幼兒配方奶粉“斷炊”，就連美贊臣、菲仕蘭這樣的大型外資企業(yè)都未能幸免于難。

　　世界上乳鐵蛋白都是由生產(chǎn)干酪的副產(chǎn)品—乳清中提取的，工藝復雜、技術難度大，因此乳鐵蛋白資源稀缺，產(chǎn)量很少。

　　據(jù)了解，昔日乳鐵蛋白的市場售價一般在2000-3000元／公斤，但是，新標準出來之后，其價格便開始瘋漲，還一度漲至近3萬元／公斤，價格漲幅超過10倍。

　　對此，乳業(yè)資深專家王丁棉向《五谷財經(jīng)》表示，目前國內(nèi)沒有乳鐵蛋白生產(chǎn)商，國際上生產(chǎn)乳鐵蛋白的供應商總數(shù)也并不多，主要是新西蘭西部乳業(yè)、新萊特，澳大利亞大拓，美國西爾瑪，法國ARMO，荷蘭DMV等幾家，而其中產(chǎn)能較大的是美國，但美國生產(chǎn)的乳鐵蛋白的純度大多在90%，因此對市場供求影響較大。

　　由于乳鐵蛋白的市場價格居高不下，不少幼兒配方奶粉開始修改配方，取消了乳鐵蛋白這一個“可選擇性成分”，甚至干脆暫停生產(chǎn)含有乳鐵蛋白的幼兒配方奶粉。

　　與此同時，國外企業(yè)也加大了乳鐵蛋白的生產(chǎn)能力，比如2018年4月新萊特宣布投資1800萬美元，將乳鐵蛋白的生產(chǎn)能力翻倍，所以“供不應求”的市場格局才得到了一定程度上的緩解，價格也有所下滑。

　　實際上，在幼兒配方奶粉之中，有一些可選擇性成分，即非必需添加項目，比如膽堿、膳食纖維、低聚果糖、低聚半乳糖和乳鐵蛋白等等。

　　“可選擇性成分就是除了規(guī)定的能量、維生素、礦物質(zhì)以外，添加的營養(yǎng)成分；而可選擇性成分，也是各大奶粉品牌進行配方差異化競爭的利器，”業(yè)內(nèi)人士告訴《五谷財經(jīng)》，乳鐵蛋白的作用得到臨床驗證和學術支撐之后，國內(nèi)外奶粉企業(yè)“一窩蜂地”開始添加乳鐵蛋白，但是，中短期內(nèi)，乳鐵蛋白的生產(chǎn)量則是有限的，這也是“供應緊缺”的主要原因。

　　作為母乳中含有的特有成分，乳鐵蛋白能夠抑制病毒和有害菌，有提高幼兒免疫力的作用，乳鐵蛋白屬于營養(yǎng)強化劑，卻并非是幼兒配方奶粉注冊必須添加的營養(yǎng)成分。

　　基于此，業(yè)內(nèi)人士建議，貝因美、美贊臣等大型奶粉企業(yè)具備資金、品牌和供應鏈優(yōu)勢，繼續(xù)生產(chǎn)乳鐵蛋白奶粉自然可以，但是，中小奶粉企業(yè)很難保證原料供應，且成本過高，就不要再生產(chǎn)乳鐵蛋白奶粉了。